吾喪我의 경제이야기

오늘 4월 pce물가지수가 발표되어서 물가예상경로를 그려봅니다. 인플레나우캐스팅에서는 24년5월 cpi mom은 0.08%, 근원cpi mom은 0.3%, pce물가 mom은 0.1%, 근원pce물가 mom은 0.23% 예상하고 있습니다. 인플레나우캐스팅을 기초한 24년5월 물가 데이터를 계산하였습니다. 그리고 23년11월 데이터에서 24년5월 데이터까지로 최근 6달 평균 물가지수 mom, 24년2월 데이터에서 24년5월 데이터까지로 최근 3달 평균 물가지수 mom을 방정식을 세워 계산하였습니다. 그러면 최근 6달 평균 cpi mom은 0.29%, 최근 3달 평균 cpi mom은 0.26%, 최근 6달 평균 근원cpi mom은 0.33%, 최근 3달 평균 근원cpi mom은 0.32% 나옵니다. 최근 6..

71.2~73.1, 75.8~78.7 80.9~80.11 세 시기 다 pmi는 상승하는데 물가는 하락하거나 물가바닥에서 하락에서 상승으로 전환하던 때였습니다. 세 시기 다 기준금리에 따라 2년물금리도 움직인 것을 볼 수 있습니다. 80.9~80.11는 기준금리는 올리고 물가는 내려서 2년물금리는 22.11~23.6처럼 횡보해야할 것 같지만 물가수준이 높아 기준금리 인상폭이 클 때라 상승하였습니다. 87.8~87.12는 10월에 블랙먼데이가 터져서 금리인하를 가져갔는데 거기에 따라 2년물금리도 움직였습니다. 물가4%(현재3%)이하인 83.2~83.12, 85.10~87.7, 91.8~94.10때는 인플레공포로 약간만 물가가 오르려는 조짐이 있어도 금리인상을 가져간 것을 볼 수 있고 2년물금리도 이에 따라 ..

보통 침체때와 회사채위기때 빼고 물가3%이상에서는 10년물 금리가 상승하면 지수는 하락하고 10년물금리가 하락하면 지수는 상승하는 경향이 있습니다. 그래서 물가가 3%위에서 횡보해서 10년물 금리가 횡보할 때는 주가지수는 횡보하거나 아주 약간 오르는 정도입니다. 물가가 3%위에서 상승해서 10년물금리가 상승할 때는 주가지수는 하락합니다. 물가3%이하에서는 10년물금리가 상승하면 지수는 횡보하고 10년물금리가 하락하면 지수는 상승해서 지수가 우상향하는 경향이 있습니다. 침체나 회사채위기때는 10년물금리와 주가지수는 같이 하락합니다. 2021년 4월 물가가 3%위에 오르고나서 주가지수와 10년물금리는 역의 관계가 형성되서 역으로 움직였고 물가가 9%까지 올랐다가 3%대까지 하락해서 지수는 횡보했다고 봐야할 ..

이 글은 원래는 계획이 없었습니다.pmi와 주가지수의 관계를 알고 싶어 글을 썼었는데 pmi와 주가지수가 큰 연관성은 없어서 pmi와 구리가격은 관련이 있을 것 같아 pmi와 구리가격에 대한 글을 썼습니다.pmi와 구리가격에 대한 글을 쓰고 나니 pmi와 2년물금리와의 관계도 궁금해져서 이 글을 쓰게 되었습니다. 10년물금리가 아닌 2년물금리를 가져온 이유는 10년물금리가 수급에 의한 변수가 있고 제 주요 투자대상이 2년물이기 때문입니다. 그러나 10년물이나 2년물이나 흐름은 비슷합니다.  물가3%이상에서 pmi가 50이하에서 바닥까지 하락할 때 7번 중에 고용이 감소할 때가 4번으로 다수를 차지합니다. 4번은 고용감소로 인해 기준금리를 인하하고 실업률 상승으로 물가도 내려가서 2년물금리는 하락하였습니다..

그제 구리가격과 ism제조업pmi글을 쓰면서 구리가격이 물가상승률 3%위냐 아래냐에 따라 많이 달랐습니다. 물가3%위에서 pmi가 상승할 때 경기확장으로 구리가격이 올라야할 것 같지만 대부분 횡보하였습니다. 물가3%위에서 pmi가 상승할 때 구리가격이 상승한 경우는 고용 상승인데 통화완화를 한 2가지 경우 밖에 없었습니다. 한가지는 87.8~87.12로 블랙먼데이로 고용이 증가함에도 금리인하를 했던 경우이고 이때 달러는 약세로 갔었습니다. 또 한가지는 최근으로 통화완화를 시사한후 24년2월부터 지금까지 구리가격은 상승하였습니다. 역사적으로 물가3%위에서 pmi가 50이상인데 금리인하한 경우는 1987년밖에 없고 통화완화 시사까지 하면 1987년과 지금밖에 없습니다. 물가3%아래에서 pmi가 상승할 때는 ..

원래 금은 가격은 달러지수와 실질금리에 역으로 움직입니다. 그런데 요즘은 이런 것들을 다 무시하고 최근 금은 가격은 파월의 말에 의해서 움직였습니다. 1분기 물가지표가 안좋게 나오는데도 파월이 통화완화적인 발언을 하자 시장이 연준의 물가 통제 의지와 능력을 의심하며 금은 가격은 상승하였습니다. 구리가격은 달러지수와 ism제조업pmi와 통화정책에 의해 좌우됩니다. 최근 달러지수는 횡보하였고 pmi는 상승하였습니다. 어제 글에도 썼지만 지금까지 물가3%위에서 pmi가 상승할 때는 구리가격은 횡보한 적이 많았습니다. 유일하게 상승했던 경우는 블랙먼데이로 금리인하를 했던 1987년 하반기와 최근에 통화완화를 시사한 경우입니다. 최근 구리가격 상승은 금은과 마찬가지로 파월의 통화완화 발언 때문이라 할 수 있습니다..

1. pmi50위 상승일 때 물가3%이상에서는 이상하게도 구리가격 상승이 힘들었습니다. (71.2~73.1,75.8~78.7, 80.9~80.11)반면 pmi50위 상승일 때 물가3%이하에서는 구리가격이 상승하는 경우가 많음을 볼 수 있습니다. (99.1~99.11,09.11~11.2,20.6~21.3,85.10~87.7,02.2~04.5,16.3~18.2)이번에도 pmi가 50위로 상승한다고 구리가격은 상단추세선을 뚫고 오르기 힘들다 예상할 수 있습니다.  2. 다 그런 것은 아니지만 구리가격이 바닥에서 횡보할 때가 물가3%이상에서 pmi50아래 상승할 때가 많음을 볼 수 있습니다. (75.1~75.7,82.5~82.11,23.6~24.2)반면 물가3%이하 pmi50아래 상승할 때는 구리가격이 상승할 ..

표에서 t는 top으로 상단에서 구리가격이 횡보할 때 표시했고 b는 bottom으로 하단에서 구리가격이 횡보할 때 표시했습니다.m은 middle로 구리가격이 하락이나 상승하는 중간에 다른 움직임이 있을 때 적었습니다.  물가 3%이상에서 pmi가 50위에서 상승하면 경기 상승으로 주가지수는 상승해야 할 것 같은데 표를 보시면 상승하지 못하고 횡보하였습니다. 71.2~73.1, 75.8~78.7는 구리가격이 상승하지 못하고 바닥에서 횡보하였는데 금리인상이 누적 되었던 때는 아니고 두 시기 다 어제 쓴 글의 pmi50아래 상승에서 구리가격 하단 횡보가 이어졌습니다.   물가 3%이상에서 pmi가 상승에도 물가도 횡보하고 구리가격도 오르지 못한 때입니다.   밑에 표에 73년1월 78년7월 이후 pmi가 고점..

'ism제조업pmi 50이하에서 pmi 하락 상승시 주가지수 비교', 'ism제조업pmi 50이상에서 pmi 하락 상승시 주가지수 비교' 글을 쓴 적이 있습니다. pmi가 50이하에서 상승할 때 고용감소 후기라서 주가지수가 상승할 때가 많은 것 외에는 주가지수와 별 유의성이 없었습니다. 원래 현재 물가에는 pmi가 영향이 클 것 같아 pmi 관련 글을 쓰게 되었습니다. 어제 s&p글로벌 제조업pmi가 예상보다 높게 나오자 물가상승 우려로 시장금리가 오르기도 했습니다. 한가지 든 생각은 그래도 pmi가 주가지수보다는 구리가격과 더 유의성이 크지 않을까 해서 이번 글을 쓰게 되었습니다. 주가지수 글과 똑같이 ism제조업pmi 50이하에서 pmi 하락 상승시 구리가격과 ism제조업pmi 50이상에서 pmi 하..

제가 몇일전 '주가지수 우상향의 조건 - 시장금리 상승시 지수하락 없어야'란 글에서 앞에서 주가지수가 상승할 지 횡보할 지 알려면 10년물 금리가 오를 때 지수가 횡보하면 앞으로 지수는 상승하고 10년물 금리가 오를 때 지수가 하락한다면 앞으로 지수는 횡보할거란 글을 썼습니다.  2021년4월에서 2023년까지 물가3%위에서 10년물금리와 주가지수의 역의 관계가 성립됐었습니다.그러다 작년 12월 연준이 금리인하를 시사하면서부터 이 법칙은 깨지고 10년물 금리가 상승할 때 주가지수가 횡보하거나 오히려 오르면서 주가지수가 상승하였습니다.그러다 다시 올해 4월 파월이 금리인하에 제동을 걸면서 다시 10년물 금리와 주가지수의 역의 관계가 다시 시작되었습니다. 오늘도 시장금리가 상승하자 주가지수가 하락한 것을 볼..