吾喪我의 경제이야기

지금 엔화는 약세 쪽으로 쏠리고 있습니다. 일본 정부는 과도한 통화움직임이 아닌 환율의 안정을 원합니다. 앞으로 엔화의 향방은 달러에 달려 있을 것 같습니다. 일본 정부는 엔화에 대해 6월 13~15일에 있는 G7정상회담에서 환율 문제를 미국이 주도하는 주요 7개국과 협력하겠다는 입장을 밝혔습니다. 1995년 역플라자합의도 G7 회담때 있었습니다. 다른 보험적금리인하 시기와 달리 1995년 보험적금리인하 후에 물가상승없이 골디락스가 가능했던 이유는 역플라자합의후 달러강세가 한몫했다고 생각합니다. 그러면 이번에 제2의 플라자합의가 가능할까요? 1985년 플라자합의는 엔화는 강세, 달러는 약세를 유도하는 합의였습니다. 그런데 달러가 약세로 갈 때 문제가 원자재가격 상승, 물가 상승하는 위험이 있습니다. 그래..

저번 글에서 요즘 금값이 오른 이유를 적지 않은 것 같아 적습니다. 닉슨쇼크 후에 금리상승 달러상승에도 금값이 오른 경우는 지금이 처음 같습니다. 물가는 상승하려는데 연준이 물가를 잡기는커녕 금리인하한다며 물가상승을 조장하니 시장이 연준의 물가통제 의지와 능력을 의심하는게 최근 금값 상승의 가장 큰 원인이라 생각합니다. 저 표에서 66.11월 예를 들면 물가움직임에서 3.56은 첫 보험적금리인하할때 물가, (2.54)는 이후 물가 저점, 6.42는 이후 물가상승률이 6.42까지 올랐다는 뜻입니다. pmi, 구리가격도 마찬가지 입니다. '이후 금리인상으로 첫인하와 같은 기준금리'란 보험적 금리인하 후에 물가가 올라서 금리인상을 했는데 첫보험적금리인하했을때의 기준금리와 같은 기준금리에 도달했을 때를 적었습니..

저번에 1985년이후 실질금리와 금값, 달러지수와 금값을 비교해봤는데 그 이전을 비교해보고 싶었습니다. 실질금리 자료를 찾기 어려워 달러지수와 금값만 비교하겠습니다. 금값 상승: 1971.1~1979.12, 1985.3~1987.12, 2001.5~2011.8 달러 하락: 1973.1~1978.10, 1985.4~1988.5, 2002.3(2001.7)~2011.7 금값은 1971년 전까지 금본위제에 기반한 브렌트우드체제로 금값이 고정되었음을 볼 수 있습니다. 닉슨쇼크로 달러에 대한 신뢰가 무너진 후 달러지수가 하락하며 1970년대 금값이 상승한 것을 볼 수 있습니다. 달러지수가 1973년부터 있는 것은 이때 각국 통화와 비교하며 처음 달러지수 개념이 만들어졌기 때문입니다. 1970년대 달러지수 하락으로..

2019년 8월 첫 금리인하할 때는 이후 금값이 올랐습니다. 그러면 금리인하만 하면 금값이 오를까요? 보통 침체가 와서 금리인하할 때는 금값이 오르기는 커녕 다른 자산 하락폭보다는 덜해도 하락하는 경우가 많습니다. 그러면 침체때 금리인하 말고 과거 보험적 금리인하를 했을 때는 금값은 어떠했을까요? 일반적으로 금은 달러의 대척점에 있는 자산으로 실질금리와 역의 관계, 달러지수와 역의 관계가 있다고 알려져 있습니다. 그래서 실질금리와 금값, 달러지수와 금값이 같이 있는 그래프에서 보험적 금리인하를 할 때 금값이 어떠했는지 살펴보고자 합니다. 보험적 금리인하는 1966년 11월, 1987년 11월, 89년 6월, 1995년 7월 1998년 10월, 2019년 8월에 있었습니다. 그리고 지금 금리인하도 안했는데..

제가 여러가지 경우의 수를 표로 작성했는데 통화완화로 주가지수가 많이 올랐다고 생각해서 그런지 요즘 10년물 금리가 상승하면 지수가 하락하는 것 같습니다. 그래서 하반기에는 3가지 경우가 가장 가능성이 클 것 같습니다. 그래프를 보시면 cpi pce물가 최근 6달 mom이 평균적으로 나올 경우 향후 물가상승률은 횡보하고 cpi pce물가 최근 3달 mom이 평균적으로 나올 경우 향후 물가상승률이 상승하는 것을 볼 수 있습니다. 물가가 상승한다면 위 그래프를 보시면 헤드라인은 6월 발표하는 5월 데이터부터 상승합니다. 여기 그리지는 않았지만 근원은 최근 6달cpi 3달cpi 3달 pce물가 mom이 평균적으로 나올 경우 7월 발표하는 6월 데이터부터 상승합니다. 그러면 올해 하반기에 가능성이 큰 경우는 3..