25년2월 실업률 분석

 

미국 25년2월 고용보고서에 있는 표인데 원인별 실업률 구성 요소에 대해 잘 애기해주고 있습니다. 
원인별 실업률 구성 요소는 4가지로 나누어 지는 걸로 볼 수 있습니다. 
 
1. 일자리 상실자, 임시직 종결자
  여기는 일시해고자와 일시해고중 아닌 경우로 나뉩니다.
  일시해고중 아닌 경우는 영구해고자와 임시직 종결자로 나뉩니다.
2. 자발적 퇴사자
3. 신규 진입자: 신규 진입자는 새로 노동시장에 들어온 사람으로 일자리를 구해서 실업률 통계에 잡힌다고 보여집니다. 
4. 재진입자: 재진입자는 이번달 전에 들어온 신규 진입자로 이월된 것으로 추정됩니다. 
 
표 중간부분에는 1,2,3,4에 대한 인원수가 나오고 있고 각 구성 요소별로 전체 실업자중 에서 차지하는 %가 뜹니다.
그리고 표 밑에 부분에는 그 달 실업률에서 각 구성 요소에 해당되는 실업률 부분을 적고 있습니다. 
 
25년2월 경제활동인구는 170,359,000명이고 취업자수는 163,307,000명, 실업자는 7,052,000명입니다. 
실업자수는 전달에 비해 203,000명이 증가하였고 취업자수는 전달에 비해 588,000명이 감소하였습니다. 

취업자수는 지난 1년 동안 거의 증가하지를 못하다 1월에 2,234,000큰 폭으로 증가했다가 2월에 감소했는데 왜 저런식으로 나오는지 모르겠습니다. 

 

25년2월 전체 실업자 중에서 일자리 상실자, 임시적 종결자는 46.7%, 전체 실업자 중 일시해고자는 11.5%, 영구해고자는 24.8%, 자발적 퇴사자는 12.9%, 재진입자는 31.1%, 신규진입자는 9.3%입니다. 
 
영구해고자가 전체 실업률에 차지하는 비율은 표에 나오지 않아 따로 계산해서 적었습니다. 
'침체와 실업자중 영구해고자 비율' 글에서 썼는데 실업자중 영구해고자 비율이 이전 저점에서 01년은 5.7%, 07년은 4.2% 상승한 지점에서 침체가 시작되었습니다.
지금 실업자중 영구해고자 비율 최근 저점은 23년9월 22.4%입니다. 
여기서 실업자중 영구해고자 비율이 4~6% 상승한 27~29% 정도 되어야 침체가 시작되리라 생각합니다. 
 

24년12월,25년1월 두달 연속 통화완화 효과로 고용지표는 좋게 나왔습니다.

그라나 25년2월은 트럼프의 정부인원감축과 관세효과로 좋지 않게 나왔는데 침체라 말할 정도는 아닙니다.

침체가 올려면 기업조사로 파악한 전체 고용이 연속적으로 감소해야 합니다. 

 
위 표의 25년2월 실업률과 구성요소가 소숫점 한자리로 되있어 뭔가 정밀하지 않습니다.
그래서 소숫점 두자리수까지 계산해보고 아래에 표를 그렸습니다. 
 

25년2월 실업률은 4.14%입니다.
4.2%로 발표될 뻔한 실업률이 10000명 차이로 4.1%로 발표되었습니다. 

몇천명 차이로 실업률이 높게 발표될 게 낮게 발표되는 것은 작년부터 많이 나타나고 있습니다.  
 
25년2월 4.14% 실업률에서 일자리 상실자, 임시직 종결자가 4.14중에 1.95에 해당됨을 볼 수 있습니다.
일시해고자는 4.14중에 0.48, 영구해고자는 4.14중에 1.03, 자발적 퇴사자는 4.14중에 0.54, 재진입은 4.14중에 1.3, 신규 진입자는 4.14중에 0.39를 차지합니다.  
 

 

25년2월 실업률을 1년전과 1달전에서 비교해서 증가분을 적었습니다. 

 

1달전에 비해 실업률이 증가한 것은 영구해고자 임시적종결자 재진입자가 늘어서 그렇습니다. 

지금 시장은 트럼프의 정부인원감축과 관세로 인해 침체를 반영해서 물가상승우려에도 시장금리와 주가지수가 같이 하락하였습니다. 

그리고 트럼프 정부의 지금 관심사는 주가가 아니라 10년물금리를 낮추는 것입니다. 

10년물금리를 낮추려면 침체가 오거나 물가가 낮아져야 합니다. 

낮은 시장금리를 위해 침체까지는 아니어도 일부러 경기둔화를 유도할 수 있습니다. 

 

그러나 비농업고용지수가 마이너스가 나오기 전까지는 시장금리는 계속 하락할거란 생각이 들지 않습니다. 

고용이 괜찮다면 결국 10년물금리는 물가에 달려있습니다.

1970년대에 실업률이 증가해도 고용이 증가할 때는 물가는 상승했습니다.

물가는 실업률 증가보다 고용 감소가 있어야 하락을 합니다. 

침체우려가 약해지면 10년물금리는 물가에 따라 박스권을 그리거나 중동에서 전쟁이 터지면 상승할 수도 있습니다. 

그러나 침체가 와서 고용이 감소하기 시작하면 물가가 올라도 10년물금리는 하락할거라 생각합니다.