25년12월 페드워치로 본 2년물 금리, 채권 선물 움직임 범위 예상

 

25년 12월 페드워치에서는 내년까지 9번 금리인하에 베팅하고 있고 2년물 금리, 10년물 금리도 이에 맞게 지금 형성되었습니다. 

24년6월 fomc 점도표 내년까지 금리인하 전망은 5번으로 연준은 5번, 시장은 9번으로 괴리가 심한 것을 볼 수 있습니다. 

 

9월 fomc 점도표는 내년까지  금리인하 전망은 6번에서 8번 인하가 나올 것은 같은데 8월 고용보고서에 달려있기는 합니다. 

6번이면 시장은 실망, 7번이면 그럭저럭, 8번은 시장이 환호하지 않을까 생각합니다. 

 

페드워치와 2년물 금리와 24년12월 2년물 채권 선물 가격을 비율로 따져서 계산을 해보면 다음과 같은 결과가 나옵니다.

 

7번 인하 4.07~4.28%, 103'00~103'14

8번 인하 3.86~4.07%, 103'14~103'28

9번 인하 3.65~3.86%, 103'28~104'10

10번 인하 3.44~3.65%, 104'10~104'24

 

채권가격은 32진법을 씁니다.

금리가 오르는 분위기에서는 금리 범위는 오르고 가격 범위는 내려가고 금리가 내리는 분위기에서는 금리 범위는 내리고 가격 범위는 오르며 범위가 수시로 바뀌기는 하는데 크게 차이가 나지는 않습니다. 

 

8월 초 7월 실업률이 4.3%로 0.2% 상승한 날 25년12월 페드워치는 내년까지 금리인하 10번 반영까지 갔다가 이후 9번, 8번 반영으로 내려왔고 지금은 9번 인하를 반영하고 있습니다. 

침체가 아직 오지 않는다면 페드워치 내년까지 금리인하 7번 반영에서 10번 반영까지 시장금리가 박스권을 그리며 움직이지 않을까 생각합니다. 

물론 보험적 금리인하로 침체가 오지 않고 금리인하효과로 시차를 두고 물가가 오른다면 페드워치 내년까지 금리인하 반영은 6번 이하로도 내려갈 수 있습니다.