미국 주가지수 하락이 있던 경우

미국 주가지수 하락이 있던 경우입니다.

1. 고용 문제 발생할 때

저는 미국의 고용 문제의 발생은 비농업고용지수가 마이너스, 실업률 바닥 위 0.3~0.5%이상이 동시에 충족될 때라고 생각합니다.
경기침체를 어떻게 봐야 할지 고민을 많이 해봤지만 고용을 보는 것이 투자에 손해를 안보는데 가장 잘 들어맞는 것 같습니다.

지난 50년간을 봤을 때 미국 고용 문제의 발생은 1973, 1980, 1989, 2000, 2008, 2020년 6번이라 볼 수 있습니다.
이 중 4번은 1973(50%), 2000(51%), 2008(57%), 2020(35%)년으로 30%이상의 주가지수(s&p500) 하락이 있었습니다.
1980년은 25%의 하락이 있었는데 이 때는 1970년대에 주가지수가 오르지 못해서 그런 것 같습니다.
1990년은 20%의 하락이 있었는데 이 때는 1980년대 초반의 높은 금리가 내려오는 과정이라서 하락폭이 적었던 것 같습니다.

미국 고용문제 즉 실업률 상승은 2020년 코로나때 빼고는 대부분 고물가, 금리역전 상황에서 왔습니다.
이번에도 고물가 금리역전 상황이라 볼 수 있어 시기는 늦어지더라도 실업률 상승이 있을거라 예측됩니다.
그리고 2022년 1월 주가지수 고점 전까지 지수가 많이 올라서 앞으로 올해 3분기나 4분기에 침체가 온다면 4818 고점에서 30%이상의 하락이 가능할 거라 생각합니다.

2. 어떤 사건으로 회사채 시장이 불안해졌을 때

fred에는 1997년 이후만 하이일드 스프레드가 나옵니다.
표를 보시면 1997년 이후 하이일드 스프레드가 5%이상 치솟은 경우가 9번입니다.
그때마다 주가지수 하락이 왔음을 볼 수 있습니다.
즉 어떤 사건으로 회사채 시장이 불안해지면 주가지수가 하락했음을 볼 수 있습니다.

1998년은 러시아 모라토리엄으로 러시아 국채에 투자했던 롱텀캐피털매니지먼트의 파산,
2011년은 유럽재정위기, 2016년은 달러강세로 인한 원자재폭락, 중국위안화 위기,
2018년은 양적긴축으로 인한 금융불안, 2022년은 급격한 금리인상으로 회사채시장이 불안해졌습니다.

회사채 시장이 불안해졌을 때 실업률 상승이 있지 않으면 20%선에서 주가지수 하락이 멈춤을 볼 수 있습니다.
실업률 상승이 있을 때는 30%이상의 주가지수 하락이 있었습니다.

3. 금리인상을 연 4%이상의 속도로 급하게 올릴 때

지난 30년간을 보면 미국이 금리인상을 하더라도 바로 주가지수는 하락하지 않았습니다.
금리인상의 충격이 한참 누적되고 시간이 지나서야 주가지수는 하락했습니다.
1994년 연 3%의 속도로 올릴 때도 미 주가지수는 오르지는 않더라도 내리지는 않았습니다.
(1994년은 물가안정시기라 가능했던 것 같습니다)

그러나 지난 30년만을 봐서 그렇고 지난 50년을 봤을 때 연준이 기준금리를 연 4%이상의 속도로 올릴 경우는 주가지수는 바로 하락하였습니다.
(지난 30년간은 작년 빼고 연 4%이상 금리인상을 한 적이 없으니)
그런 일이 실제 작년에 벌어졌습니다.
작년 3월에서 12월까지 4.25%폭의 금리인상을 가져가자 주가지수는 최대 27%의 폭까지 하락했습니다.
그래서 날고 기는 전문가들 조차 주식에 물린 사람이 많이 생겼습니다.


# 주가지수 하락이 있는 경우인지 아닌지 헤깔리는 경우 - pmi50이하, 선행지수증감률 마이너스진입

ism제조업pmi는 많이들 애기하는 거고 경기선행지수증감률은 저만 애기하는 겁니다.
둘다 1990년 전에는 고점일 경우가 주가지수 고점인 경우가 많아 1990년 이후와는 달라서 1990년 이후 자료만 가져왔습니다.
1990년 이후에는 pmi는 50이하에 들어설 때 주가지수 고점, 경기선행지수증감률은 마이너스로 들어설 때 주가지수 고점인 경우가 많지만 꼭 그런 것도 아닙니다.

pmi 50은 98 00 07 20년은 대충은 맞아 떨어지는 것 같지만 11 15 18 22년은 맞지가 않습니다.
15 18 22년은 pmi 58일때가 주가지수 고점이었습니다.
93 95년 같은 경우는 물가안정시기이고 금리역전이 없어서인지 pmi가 50이하로 갈 때 아무 변화도 없었습니다.
30%이상의 하락장은 맞아보이기 것 같기도 한데 20% 조정장은 안 맞는 것 처럼도 보입니다.

경기선행지수증감률 마이너스진입은 00 08 11 18 22년은 맞아 떨어지는 것 같지만 98 15년은 맞지가 않습니다.
20년은 마이너스 부근에서 19년 이후 상승하다가 20년 2월 기점으로 하락해서 맞다고 봐야 합니다.
93 95 04년은 마이너스로 진입해도 물가안정시기이고 금리역전이 없어서인지 아무 변화도 없었습니다.

이 두 지표는 참고만 해야할 것 같습니다.