물가3%이상에서 하락, vu하락, 통화완화시 3가지 경제 형태

물가가 3%이상이냐, 이하냐, 상승이냐 하락이냐 횡보냐

구인구직비율(vu)이 상승이냐 하락이냐

통화정책이 긴축이냐 완화냐에 따라서

한가지 물가 고용 통화정책에 따라 s&p500, 귀금속가격, 채권금리의 방향은 한가지로 나타납니다.

 

그런데 물가3%이상에서 하락, vu하락, 통화완화시만 3가지 형태로 나타나는데 이를 정리해보고자 합니다. 

 

1. 연착륙형 - 주가지수, 귀금속 상승, 채권금리 하락후 상승

23.7~24.5

 

이때는 금리인상이 끝나고 연준에서 충분히 긴축적이다. higher for longer란 말이 나왔고 12월에 near peak란 말이 나오며 완화를 공식화했습니다. 

금리인하한 때는 아니지만 통화완화로 구분하였습니다. 

nfp(-)와 해고 지표가 나타나기도 전에 물가가 내려와서 침체는 아니고 연착륙했던 때입니다.

이때 주가지수, 귀금속 가격은 상승하고 채권금리는 하락했다가 24년 들어 경기호조를 선방영하여 상승하였습니다. 

 

2. 인플레 조정후 침체형 - 주가지수, 귀금속 상승, 채권금리 하락

74.12~75.8, 80.3~80.7, 82.8~82.11, 90.11~91.7

 

이때는 이전에 인플레로 인해 물가상승 금리상승으로 인한 주가지수 하락이 있었고 막상 해고가 진행되면서 물가가 하락할 때는 주가지수는 상승하였습니다.

 

74.12~75.8은 이전 74.6~74.12때, 90.11~91.7은 이전 90.7~90.10때 물가상승 vu하락으로 통화완화를 했지만

해고로 인해 주가지수 하락이 있었고 74년12월, 90년10월부터 물가가 하락하며 주가지수는 상승하였습니다. 

(엄밀하게 74년10월부터 주가지수 상승)

 

80.3~80.7은 이전 79.9~80.3때, 물가상승 금리상승으로 인해 주가지수가 하락하다가 해고가 본격화됨에도 통화완화를 하자 이전에 주가지수 하락을 반영해서인지 주가지수는 상승하였습니다.

82.8~82.11은 81.7~82.8에 물가3%위에서 하락, vu하락 통화완화에도 금리 자체가 너무 높아 3.부채신용침체형을 나타내어

주가지수가 하락하다가 82년8월부터 2.인플레조정후 침체형을 모습을 띄며 주가지수는 상승하였습니다.

 

 

80.12~81.3은 예외적입니다. 이때는 금리인상폭이 너무 커서 주가지수는 하락하고 채권금리는 횡보하였습니다. 

 

3. 부채신용침체형 - 주가지수, 귀금속, 채권금리 하락

81.7~82.8, 01.5~01.6, 08.7~08.10

 

이때는 같은 물가3%위 하락, vu하락, 통화완화에도 2.인플레 조정후 침체형과 다르게 주가지수는 하락하였습니다. 

81.7~82.8은 부채가 많지 않았지만 워낙 기준금리가 높아서 부채신용침체형 모습을 나타냈습니다.

 

1980년대부터의 3차 세계화이후 전세계적으로 부채가 엄청 늘었습니다.

이게 미국만의 문제가 아닙니다. 

늘어난 부채로 인해 물가3%하락, vu하락, 통화완화때 해고 이후 경제 모습은 2001년부터 부채신용침체형의 형태가 본격화되었습니다. 

 

01.5~01.6은 그전에 해고상태에서 물가가 횡보하다가 01년6월부터 하락해서 01년7월에 3%밑으로 내려갔습니다. 

부채가 많지 않던 이전 인플레 시절이면 2.인플레조정후 침체형으로 주가지수는 상승해야겠지만 워낙 부채가 많아서 신용경색이 풀리려면 시장금리가 낮아져야 했고 시장금리가 낮아지려면 물가가 더 낮아져야 했습니다. 

그래서 물가가 내려가는 신호만으로 자산 가격이 반등한 것이 아니라 물가가 많이 낮아지고 나서야 신용경색이 풀리고 자산가격이 반등하였습니다. 

 

08.7~08.10은 08년7월까지 원자재 가격 상승 여파로 물가가 상승하다가 이후 하락하였습니다. 

마찬가지로 부채가 많지 않던 이전 인플레 시절이면 2.인플레조정후 침체형으로 주가지수는 상승해야겠지만 워낙 부채가 많아서 신용경색이 풀리려면 물가가 더 낮아져야 했습니다. 

그래서 물가가 내려가는 신호만으로 자산 가격이 반등한 것이 아니라 물가가 많이 낮아지고 나서야 신용경색이 풀리고 자산가격이 반등하였습니다. 

 

지금 물가 3%위에서 향후 연착륙으로 갈지 침체로 갈지는 물가가 해고 이전에 낮아지면 연착륙으로 갈 것입니다.

그러나 vu가 하락으로 돌아선 이후 물가가 해고 이전에 낮아지지 못하면 해고가 본격화되고 침체로 갈 것입니다. 

만약 침체가 온다면 물가상승이나 횡보 후에 물가하락3%위 하락시 지금은 부채가 많아서 3.부채신용침체형으로 흘러갈 가능성이 많을 것 같습니다

물론 침체가 오기전 인플레로 인해 물가상승 금리상승으로 주가지수 하락폭이 크다면 2. 인플레 조정후 침체형으로

물가가 3%위라도 하락하면 주가지수가 상승할 수도 있습니다. 

그런데 지금 물가가 오르더라도 2022년처럼 그렇게 많이 오를 것 같지는 않을 것 같기는 합니다.