9월 금리인하가 가능하려면 6,7월 근원pce물가 mom 평균이 0.14%이하가 나와야

이번 글은 6월 13일에 쓴 '점도표가 상향 or 하향될지 알 수 있는 방법'이란 글과 비슷할 것 같으면서도 다를 것 같습니다. 
 
그때 글에서 다음과 같이 언급하였습니다. 
 
'23년12월 pce물가지수는 121.448입니다. 
연준 전망대로 24년에 pce물가상승률이 2.6%면 24년12월 pce물가지수는 124.6056이 됩니다.
24년4월 pce물가지수가 123.076이니 124.6056=123.076(1+x)^8 방정식을 세워서 x를 구하면 0.15%가 나옵니다.
즉 연준위원들은 올해 향후 pce물가지수 mom이 평균 0.15% 나올거라 예상한다고 볼 수 있습니다. 
 
23년12월 근원pce물가지수는 120.305입니다. 
연준 전망대로 24년에 근원pce물가상승률이 2.8%면 24년12월 근원pce물가지수는 123.6735가 됩니다.
24년4월 근원pce물가지수가 121.909이니 123.6735=121.909(1+x)^8 방정식을 세워서 x를 구하면 0.18%가 나옵니다.
즉 연준위원들은 올해 향후 근원pce물가지수 mom이 평균 0.18% 나올거라 예상한다고 볼 수 있습니다. 
 
향후 pce물가지수 mom이 평균 0.15%이상, 근원pce물가지수 mom이 평균 0.18%이상 나오면 연준은 물가전망 금리전망을 상향할 가능성이 있습니다.
향후 pce물가지수 mom이 평균 0.15%이하, 근원pce물가지수 mom이 평균 0.18%이하 나오면 연준은 물가전망 금리전망을 하향할 가능성이 있습니다.
작년 하반기 물가가 낮게 나와 저 수치가 빡세보여서 25년 금리전망으로 계산해보면 향후 20개월 평균 pce물가 mom이 0.18%. 향후 20개월 평균 근원pce물가 mom이 0.21% 나오면 25년 물가전망에 도달합니다.'
 
5월 pce물가지수가 낮게 나와서 다시 계산해보면 향후 pce물가지수 mom이 평균 0.17%, 근원pce물가지수 mom이 평균 0.19% 나오면 6월 fomc  24년 pce물가전망 2.6%, 근원pce물가전망 2.8%에 에 도달합니다. 
5월 pce물가지수가 낮게 나와서 다시 계산해보면 향후 pce물가지수 mom이 평균 0.18%, 근원pce물가지수 mom이 평균 0.19% 나오면 6월 fomc 25년 물가전망 2.3%에 도달합니다. 
그런데 0.15, 0.18, 0.19 0.21 비슷비슷하게 나오는데 그때 그때 계산하기 번거롭습니다.
그냥 mom 0.2%로 퉁쳐서 침체가 아직 오지 않을시 근원pce물가만으로 9월 금리인하가 가능할지 말지 계산해보고자 합니다. 
 

pce물가 mom(빨강), 근원pce물가 mom(파랑)

 

점도표 금리전망

 

fomc 물가전망

제가 물가예상경로를 그려보니 최근 3개월치 갖고는 등락이 심해서 정책에 참고할만하지 않습니다.
연준이 정책을 펴려면 최소 6개월치 자료를 가지고 하지 않을까 하는 생각이 들었습니다. 
 
보통 3월 fomc에서 정책을 펴려면 최근 pce물가 자료는 23년1월치입니다.
6개월치를 본다면 22.8월에서 23년1월치까지입니다. 
이때 물가지수의 평균mom을 구한다면 22년7월에서 23년1월까지 데이터를 복리 방정식을 세워서 계산해야 하는데 번거롭습니다.
그래서 22년8,9,10,11,12월 23년1월 pce물가지수 mom을 평균낸 값을 계산하였습니다. 
데이터가 6개 밖에 안되어서 단리값이랑 복리값이 거의 차이가 나지 않아 이렇게 계산해도 됩니다.
 
그러면 23년3월 focm정책 자료가 되는 22년8월에서 23년1월까지 pce물가지수 mom 평균은 0.25%, 근원pce물가지수 mom 평균은 0.42% 나옵니다.
연준의 물가목표 2%를 달성하려면 물가지수 mom은 평균 0.165%가 나와야 합니다.
너무 빡센 것 같아 0.2%정도를 기준으로 해서 생각해보겠습니다.
0.42%는 높기에 연준이 23년3월 fomc때 점도표를 상향한 것을 볼 수 있습니다. 
 
위 표의 점도표를 보시면 23년12월 fomc때만 빼고는 근원pce물가 mom이 0.2%를 넘은 것을 볼 수 있고 그래서 연준이 점도표를 상향했다고 짐작할 수 있습니다.
반면 23년 12월 fomc때는 23년5월에서 10월까지 근원pce물가 mom은 0.19% 나와서 0.2%를 하회했습니다.
그러자 연준이 점도표를 하향한 것을 볼 수 있습니다. 
 
그러면 9월 fomc에서 연준이 점도표를 하향하거나 금리인하를 하려면 24년2월에서 7월까지 근원pce물가 mom 평균이 0.2%이하가 나오면 됩니다. 
지금 24년2월에서 5월까지 4달 데이터 pce물가 mom평균, 근원pce물가 mom 평균은 0.23%가 나옵니다. 
6,7월 데이터가 얼마가 나와야 6달치 근원pce물가 mom평균이 0.2%가 될지 방정식을 세워서 계산하면 됩니다.
0.2=(0.23*4+x*2)/6 계산해서 x를 계산하면 0.14%가 나옵니다.
즉 6월,7월 근원pce물가 mom이 평균 0.14%이하 나오면 연준이 9월 fomc에서 금리인하를 할 수 있다는 계산이 가능합니다. 
 
인플레나우캐스팅에서는 24년6월 pce물가 mom은 0.08%, 24년6월 근원pce물가 mom은 0.21% 예상하고 있습니다. 
24년7월 pce물가 mom은 0.19%, 24년6월 근원pce물가 mom은 0.22% 예상하고 있습니다. 
 
이런 쓸데없는 계산하는거 좋아해서 쓴 글이니 지금까지 내용은 재미로 봐주시기 바랍니다.