吾喪我의 경제이야기

1. 주가지수 상승할 경우 1996년1월에서 1998년8월 (97년3월 한번 금리인상) 사이 금리인상이 멈추고 5.5%의 기준금리를 유지할 때와 2006년6월에서 2007년8월 사이 금리인상을 멈추고 5.25%의 기준금리를 유지할 때 주가지수는 우상향하였습니다. 그래서 지금 금리인상이 멈추고 주가지수는 우상향할 거란 분들이 많고 현재의 컨센서스라 할 수 있습니다. 이때 10년물 금리와 주가지수 차트를 비교해보겠습니다. 보통 침체때 빼고 10년물 금리가 내릴 때 지수가 오르는 것은 당연한데 이때 왜 지수가 오르는 것이 가능했냐 하면 10년물 금리가 오를 때 지수는 하락하지 않고 횡보했기 때문입니다. 그림을 보면 이해를 하실 것입니다. 보통 cpi물가상승률이 3%이하에서는 10년물 금리가 오르면 지수가 횡보..

1946년에 금리인상을 하지 않았는데도 시장금리 상승으로 주가지수는 하락했습니다. 그럼에도 물가는 잡히지 않은 것을 볼 수 있습니다. 그러다 결국 버티다 버티다 어쩔 수 없이 1948년 금리인상을 가져가고 금리인상으로 침체가 오면서 물가가 하락한 것을 볼 수 있습니다. 대부분 금본위제 하에서 금유출이나 물가상승을 막거나 달러본위제에서는 물가를 잡으러 금리인상을 가져가다가 침체가 와서 물가가 내려간 것을 볼 수 있습니다. 예외는 1984, 1989, 2006, 2023년 입니다. 이때는 금리인상에도 침체는 오지 않았고 물가 상승도 멈췄습니다. 1989, 2006년에는 근원물가는 하락하지는 않았지만 1984, 2022년에는 근원 물가도 하락하였습니다. 그러나 1984, 2023년 둘다 근원cpi 물가상승률이..

앞으로 주가지수와 시장금리 향방을 알려면 물가 흐름을 알아야 합니다.향후 물가 흐름에서 가장 큰 변수는 옐런이라 할 수 있습니다.  올해 3분기에 바이든 당선을 위해서 옐런이 정부지출을 전년대비 10%이상 할 것이 확실해 보입니다.옐런은 23년 1분기 3분기에도 전년대비 10%이상 정부지출을 하였습니다.  제가 궁금한 것은 어느 정도 시차 후에 물가에 영향을 미치나 입니다.작년 12월 통화완화 전환 후에는 바로 제조업지수와 물가에 영향을 미쳤습니다.24년 1분기 제조업지수가 잘 나오고 물가지수 mom이 높게 나왔습니다. 사람들 심리에 영향을 주어서인 것 같습니다.  제가 물가가 높다고 애기할 때는 yoy보다는 mom을 애기할 때가 많은 데 많은 분들이 오해하실 것 같습니다.  표는 침체때 외에 정부지출을..